上市两年后，百利天恒（688506.SH）在老本市集看成每每。

3月10日，百利天恒公告称，公司拟向特定对象刊行A股股票并召募资金不逾越39亿元用于立异药研发技俩。开年以来，在百利天恒之前，如故有迪哲医药（688192.SH）并浮现定增预案，海想科(002653.SZ)也于上月抛出定增缠绵。

2025年政府责任评释明确提议要“健全药品价钱酿成机制，制定立异药目次，复古立异药发展”。受计牟利好催化，立异药板块成为资金和蔼焦点，中国的立异药正在开启新的融资窗口。

800亿市值的“充值狂东说念主”

2025年3月10日，百利天恒的39亿元定增缠绵抛出后，当日股价微涨0.97%，报收213.05元每股，公司总市值854亿元。

这笔定增离公司初度IPO不外两年过剩，募资金额则从9.9亿元增多到了39亿元。

2023年1月，百利天恒在上交所科创板上市，其时的刊行价钱为24.70元/股。公司召募资金总数为9.90亿元，召募资金净额为8.84亿元，比缠绵的募资金额14.22亿元少了约三分之一。

彼时，大约鲜有东说念主能料猜度，这间成皆的立异药公司，将在过去两年创下两个“10倍”的记载。

在2024年的12月，百利天恒股价摸高246.3元/股，创刊行来最高值。在市值贴近千亿大关的同期，公司也成为中国医药科创板板块的第一个10倍股。

10倍股价之后，百利天恒在2024年还创下了事迹近10倍的记载。据公司2024年年度事迹快报公告，评释期内，公司齐备营业总收入58.23亿元，同比增长936.31%。

与跨国公司（MNC）的BD往复，是立异药获取现款流的最快形式之一。

2023年12月，百利天恒文书旗下双特异性抗体药物偶联物（ADC）“BL-B01D1”与BMS取得重磅合营。所有这个词往复的潜在总金额，最高可达84亿好意思元，包括8亿好意思元的首付款。

这笔往复让百利天恒一举成名的同期，这不能破除的8亿好意思元首付款也使得公司在2024年从归天走向盈利，跳出资金掣襟肘见的困境。财报数据显露，收敛旧年9月末，百利天恒如故手抓近50亿元货币资金。而与此同期，首发募资已累计使用7.66亿元，近乎见底。2024年三季度事迹证据会数据显露，公司的研发干预在前九个月已达9.32亿元，同比增长80.34%。

在多管线束缚激动的经过中，手抓填塞现款流的百利天恒，依然无法安枕而卧。

2024年，百利天恒运行港股IPO，并于7月初度递表。旧年12月公告称，公司已收到中国证监会出具的备案见知书，公司拟刊行不逾越2427.10万股境外上市凡俗股并在香港联交所上市。本年1月21日，百利天恒二次递表。

A股多家药企开启再融资

2024年，立异药管线的“烧钱”程度，使得一些立异药企将眼神转向港股。除了百利天恒，还有恒瑞医药（600276.SH）、迈威生物（688062.SH）等试图打造“A+H”双上市平台。

及至2025年开年后，立异药利好音尘束缚。一些如故在A股上市的公司悄然开启再融资，而这些再融资的资金用途，也皆指向了立异药边界。

百利天恒称，拟使用召募资金39亿元用于立异ADC药物研发平台（HIRE-ADC平台）、立异多特异性抗体研发平台（GNC平台）和立异ARC（核药）研发平台（HIRE-ARC平台）相干立异药物的商议与开发。

3月10日，与百利天恒抛出定增缠绵的同日，迪哲医药浮现了召募证据书（注册稿）。本次向特定对象刊行股票召募资金总数不逾越 18.48亿元（含本数），召募资金扣除相干刊行用度后，拟使用10.42亿元用于新药研发技俩，6.07亿元用于外洋法式立异药产业化技俩，另有2亿元用于补充流动资金。公司称，濒临来无礼家主要医药公司及生物技艺公司的竞争，有必要加快现存在研药品的临床考验程度，加强中枢管线的药品研发才智，进一步进步公司中枢竞争力。

2月底，海想科发布2025年度向特定对象刊行A股股票预案，拟向特定对象刊行股票数目不逾越7000万股，召募资金总数不逾越13.65亿元，扣除刊行用度后的净额拟9.65亿元用于投资新药研发技俩，4亿元用于补充流动资金。海想科称，拟使用召募资金用于立异药物的商议与开发。

2025年政府责任评释称，对立异药的复古力度显贵进步。评释明确提议要“健全药品价钱酿成机制，制定立异药目次，复古立异药发展”，计谋体系齐备从研发到支付的全链条升级。一位港股立异药企的董事长告诉记者，计谋面关于立异药的复古，使得投资者和从业者皆对过去更有信心。

机构方面也看好立异药的发展。国金证券发布研报称，立异是2025医药产业投资的最大计牟利好标的。耿直证券合计，跟着计谋落地，立异药行业将迎来新一轮发展机遇，本年有望看到立异药价值酿成机制落地，立异药首版丙类目次酿成，复古立异药行业继续扩容放量。

举报 第一财经告白合营，请点击这里此实质为第一财经原创，文章权归第一财经所有。未经第一财经籍面授权，不得以任何形式加以使用，包括转载、摘编、复制或开拓镜像。第一财经保留根究侵权者法律职守的权力。如需取得授权请磋议第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

葛慧

相干阅读 药品考验数据保护方针呼之欲出，对人人新药、首仿药影响几何

这次试验方针更好鉴戒外洋警告并兼顾中国国情，有望激发人人新药更早在中国上市，饱读动药企拓展新适应证，教养国内仿制药企填补国内临床愚弄空缺。

476 03-20 21:53 中国立异药械融资破冰，民企期待计谋阳光穿透“玻璃门”

中国的生物科技公司要直面人人竞争，还需要在老本、计谋与产业环境等诸多方面破解坚苦。

508 03-15 11:46 立异药产业发展，国资如何入场？代表委员这么支招

一方面要命令耐烦老本；另一方面，需要支付端改进。

195 03-05 16:50 多家港股立异药企开年股价翻倍，哪些成分在驱动

立异药的融资和贸易化程度值得和蔼，而在这背后最根柢的仍然是药物自身的临床价值和企业的立异才智。

516 03-01 23:26 立异支付2025：丙类目次9月落地，商保将配置异药最大买家？

丙类药品目次将于本年9月落地欧洲杯投注入口，为高值立异药提供新的支付道路，但商保市集体量有限，惠民保增长堕入瓶颈。

297 02-06 11:47 一财最热 点击关闭