每经记者：王海慜 每经裁剪：彭水萍

券商合并又有“新故事”。日前，一则对于（SH601211，股价13.85元，市值1233 亿 元 ）、海 通 证 券（SH600837，股价8.18元，市值1069亿元）“合并猜念念”的报谈运行在阛阓上发酵。

从盘面上来看，5月27日，上述两家券商忽视地领涨A股券商板块。关联词在5月28日，国泰君安下落1.49%，海通证券下落1.92%。

《逐日经济新闻》记者5月27日致电国泰君安，对方示意，事实上相干据说仍是流传多时，可能反馈了专家的愿望，但就此据说，当今莫得需要泄露的信息。

另外，海通证券方面也向记者示意，相干信息请以公司公告为准。

记者珍摄到，国泰君安与海通证券皆是上海国资委旗下上市券商。

就这两家头部券商联婚的可能性，记者在行业内也进行了一番采访。多位业内东谈主士觉得，其合并虽存在一定预期，但现时边临不少难点。“驯顺如故一个研判经过，落地不能能这样快。”有业内东谈主士示意。

合并预期并非初度流传

不外，据《逐日经济新闻》记者不雅察，对于海通证券和国泰君安存在合并预期，已不是第一次在阛阓富贵传。

近期，有机构发布研报就指出，团结国资体系旗下的券商发生合并的可能性更高，而当今上海国资委旗下有海通证券、国泰君安、华鑫股份等上市券商。

这轮券商并购潮下，关联券商之间存在合并可能的据说百花齐放。举例，2023年以来，国泰君安的据说合并对象就曾有华鑫证券、华泰证券等券商，但均莫得下文。

就上述报谈，《逐日经济新闻》记者5月27日以投资者身份致电国泰君安。对方示意，事实上相干据说仍是流传了一两年，可能反馈了专家的愿望，若是有访佛老本运作需要信息泄露，公司会第一时刻泄露，请以公司公告为准。不外，就最近的相干据说，当今莫得相干需要泄露的东西。

另外，记者5月27日也致电海通证券。对标的记者指出，当今公司还莫得相干的贪图，请以公司认真公告为准。

尽管对于这两家券商合并的“猜念念”并未坐实，但5月27日如故在阛阓上激发了一定“预期”。

5月27日早盘，在券商板块合座推崇相比疲弱的配景下，国泰君安、海通证券股价推崇强势。抑遏当日收盘，国泰君安、海通证券分手高潮3.38%、2.96%，链接保执A股券商板块的前两位。此前，国泰君安、海通证券A股的推崇总体较为庸碌，像5月27日这样联手领跑板块的情形并未几见。

关联词在5月28日，国泰君安下落1.49%，收盘价为13.85元，海通证券下落1.92%，收盘价为8.18元。

业内觉得不能能这样快

从当今的计谋导向来看，“作念大作念强头部券商”的主见仍是较为明确。

3月15日证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速鼓舞设备一流投资银行和投资机构的成见（试行）》（以下简称《成见》）。

《成见》指出，第一步，力求通过5年傍边时刻，推动酿成10家傍边优质头部机构引颈行业高质地发展的态势；第二步，到2035年，酿成2至3居品备海外竞争力与阛阓引颈力的投资银行和投资机构。

有分析觉得，当今距离2035年的主见还有10年傍边时刻，行业内的头部券商有置身这“2～3居品备海外竞争力的投资银行”的主见也属平素。

就上述两家头部券商联婚的可能性，一位接近海通证券的分析东谈主士觉得，其合并据说仍是流传多时，但是可能性究竟有多大值得连络。

“最初，国泰君安和海通证券的并购，要津点不在于国泰君安君自己，而是上海市国资委的能源有多大。其次，若是合并，程序比中信证券之前并购广州证券等境内券商要繁忙得多，一个要津点是触及海通退市的问题，另一个要津点是国泰君安境外的业务还莫得特有化，不科罚这个问题，即使并购了海通也作念不大海外业务，离‘寰宇一流投行’差距依然较大。另外，现任上海市国资委主任天然曾在国泰君安任职，但是是否敢为‘第一并购案例’还要再不雅察，恰当的形貌应该是等行业内其他头部券商，比如汇金旗下的星河证券和中金公司的并购案例收效后再作念熟识。第四点，很热切的是，从现时的券交易务环境来看，并购大略难以酿成1+1>2的效应。是以，驯顺如故一个研判经过，落地不能能这样快。”上述接近海通证券的分析东谈主士称。

某资深非银分析师在换取中向《逐日经济新闻》记者坦言，当今来看，国泰君安和海通证券之间的合并存在难度，总结起来，不错有以下几方面判断：一是海通证券和国泰君安仍是缺少互异化，两家又皆是头部券商，除非上海市国资委念念搞大事情，不然莫得必要（合并）；二是海通证券刚搬新家不久，诱骗者亦然这两年刚换的，莫得必要大动战役；三是国泰君安和上海证券往日鬈曲的经验，阐扬上海这几家券商之间整合起来照实存在难度；四是上海国资当今对行业的作风也有待不雅察。民生证券这样好的资源，皆是其他地区的国资在争夺，上海市国资委莫得参与，可见一斑。

在他看来，国泰君安和海通证券里面关系相比复杂，除非有强有劲的东谈主来诱骗整合。“但若是一家公司出了大问题，或者有其他更强的动因，那就确定要合并了。”

业内仍是验四轮并购潮

不外，也有业内东谈主士在采访中觉得，上述“猜念念”可能不十足是捉风捕月。一方面计谋导向条件“作念大作念强头部券商”，合并确定是一条必由之路。既然要合并，那么团结体系下的券商就会相比容易。

中部地区某券商相干部门负责东谈主则向《逐日经济新闻》记者示意，上述两家券商的合并“猜念念”存在可能性。“上海向来相比敢干，若是上海带个头作念大券商，亦然符统共谋导向的。”

归来近30年时刻，券商行业经验了四轮并购潮。一是1995~2002年，“分业经营”并购潮；二是2004~2006年，“轮廓管制”并购潮；三是2008~2010年，“一参一控”并购潮；四是2012年于今，“阛阓化”并购潮。

在“轮廓管制”并购潮本领，海通证券曾收购原甘肃证券和兴安证券经纪业务钞票。东方证券曾收购原朔方证券证券类钞票和旗下营业部。2014年，国泰君安曾作价35.71亿元，受让上海海外集团所执有的上海证券51%股权，成为上海证券的控股股东。

值得一提的是，对于尔后国泰君安摄取淹没上海证券控股权，接近上海证券的一位东谈主士曾向《逐日经济新闻》记者示意，国泰君安淹没上海证券的抑遏权，一方面是因为同行竞争的问题难以科罚，另一方面亦然和上海国资不愿失去上海证券这样一块券商执照关联，有轮廓原因。

从公开信息来看，自从国泰君安收购上海证券51%股权后，上海国资旗下的券商就鲜有同行之间的老本运作。

若是异日国泰君安与海通证券之间真有整合的可能，那么无疑将对行业口头产生较大影响。

在2021年证券行业事迹岑岭期，这两家公司净利润统共有278.4亿元，跳跃排行第一的中信证券的231亿元。

据Choice数据，以2023年的净老本、净钞票、营业部数目等热切经营来看，国泰君安与海通证券的统共值皆跳跃了中信证券，其中净老本、营业部数目数据为大幅异常，营业收入等其他热切经营的统共值则与中信证券接近。